Longtemps éclipsés par les marchés occidentaux, les marchés émergents réalisent un retour remarquable cette année. L’indice MSCI des marchés émergents a bondi de 28 % en dollars depuis janvier, surpassant l’indice MSCI World. Cette performance est principalement tirée par la Chine, avec une hausse de 30 % en monnaie locale, et la Corée du Sud, qui affiche une progression impressionnante de 65 %. Ce dynamisme pourrait bien s’étendre à d’autres poids lourds comme l’Inde, le Mexique et le Brésil.
Selon Mathieu Caquineau, directeur de la recherche actions chez Morningstar, les investisseurs cherchent activement à se diversifier hors des États-Unis depuis l’élection de Donald Trump et les préoccupations croissantes concernant le dollar. Les gérants, actuellement sous-exposés aux marchés émergents (5,5 % de leurs allocations contre 10-11 % dans l’indice MSCI World), pourraient alimenter un mouvement de capitaux significatif. Bruno Vanier, président de Gemway, estime qu’un transfert de seulement 1 % des encours mondiaux vers les émergents représenterait un afflux colossal de 400 milliards de dollars.
Fait intéressant, ce sont d’abord les investisseurs locaux qui ont initié ce mouvement, rapatriant 230 milliards de dollars en 2024, avant d’être rejoints par les investisseurs internationaux. Ces flux substantiels sont susceptibles de provoquer une nouvelle appréciation des devises locales, comme le souligne Francis Tan, stratégiste Asie chez Indosuez Wealth Management, qui anticipe une poursuite de la baisse du dollar américain.
La Chine est positionnée pour conserver un rôle moteur dans cette dynamique. Jean-Marie Mercadal, directeur de Syncicap AM, attribue cette impulsion à deux catalyseurs majeurs : le revirement pro-business du président Xi Jinping et l’essor des technologies liées à l’intelligence artificielle (IA), la robotique et les véhicules électriques, illustré par le phénomène Deepseek. Malgré des défis structurels, la Chine vise une croissance de 5 %, soutenue par le quinzième plan quinquennal axé sur la consommation.
