Le géant mondial du luxe, LVMH, a affiché une résilience de ses marges au premier semestre 2025, dépassant les attentes initiales. Cependant, la croissance des ventes reste un défi majeur, et la visibilité pour la période à venir est limitée. La grande question qui demeure est la reprise de la performance de sa division phare, la Mode & Maroquinerie.
Les investisseurs semblent anticiper un point bas, tant sur le plan boursier qu’opérationnel, comme en témoigne la hausse de plus de 3% de l’action LVMH à la Bourse de Paris suite à la publication de résultats semestriels contrastés mais supérieurs aux prévisions prudentes. Le titre avait pourtant chuté de près de 25% depuis le début de l’année.
Le chiffre d’affaires de LVMH s’est établi à 39,81 milliards d’euros au premier semestre 2025, marquant un recul de 4% globalement et de 3% en croissance organique. La division Mode & Maroquinerie, qui représente 48% des ventes du groupe et inclut des marques clés comme Louis Vuitton et Christian Dior, a vu son activité se contracter de 7% sur la période, et même de 9% sur le seul deuxième trimestre. Elle est la seule branche à enregistrer une dégradation entre les deux premiers trimestres.
Malgré ces défis, LVMH a démontré une « bonne résilience » dans un environnement géopolitique et économique perturbé, grâce à la force de ses marques emblématiques et à leur capacité d’innovation. Le bénéfice net du groupe a cependant diminué de 22% pour atteindre 5,7 milliards d’euros. Le bénéfice des opérations récurrentes a atteint 9 milliards d’euros, soit une marge opérationnelle de 22,6%, qui reste très élevée.
Les Vins & Spiritueux ont vu leur baisse se modérer, passant de 9% à 5%. La division Parfums & Cosmétiques est restée stable, portée par la performance de marques comme Christian Dior et la croissance de Sephora. La vente sélective, incluant Sephora, a enregistré une croissance organique de 2% et une augmentation de 12% de son résultat opérationnel.
La demande locale est restée solide en Europe et aux États-Unis. En revanche, le Japon a connu un déclin notable en raison d’une base de comparaison élevée due à une croissance exceptionnelle du tourisme au premier semestre 2024. Le reste de l’Asie a montré des tendances comparables à l’année précédente, avec une amélioration des ventes aux clients locaux au deuxième trimestre.
En dépit des incertitudes persistantes, LVMH maintient sa vision à long terme, axée sur la désirabilité des marques, l’artisanat d’excellence et la qualité des produits. Le groupe a annoncé un dividende intérimaire de 5,50 € par action payable le 4 décembre 2025.
